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但现在,它们面临着更多来自中小规模供应商的竞争,这些供应商开始蚕食它们的市场份额,同时他们还要应对越来越多公司使用自建指数及量化手段来替代使用指数的现状。资产管理公司早就对指数提供商收取的高额费用不满,整个行业都希望能够降低指数使用费。根据咨询公司ETFGI的数据,全球ETF市场在6月份达到5.5万亿美元,高于三年前的3万亿美元。但从2012年至2018年,美国ETF平均费用暴跌约40%。费用的压力无疑会从下游传导到上游,但指数公司所面临的不仅仅是降费这么简单。

贸易战打下去,各方就不得不消化它的影响,这需要回旋空间。负面影响越大,所需的回旋空间越是社会和政治层面的,甚至是历史层面的。中国经历过无数困难和挑战,最近20年相对比较顺利,但应对重大困难的机制犹在。中国国企改革有过下岗潮,再早我们受到过西方的集体经济制裁,贸易战的困难又怎能是无法克服的呢?

其次,S11D项目的增产潜力不可忽视。早在关停上游式尾矿坝时,Vale就已宣布会增加其它产区的产量,市场普遍预期将主要来自S11D项目。早在去年,Vale就宣布S11D项目铁矿石年产量将从2018年的6000万吨提升至9000万吨左右。S11D项目今年前两个月增长幅度曾达到68.1%,高于50%的增长目标,但在经历北部大雨后,3-4月出口量大幅下滑,今年前五个月出口量同比增长仅为26.3%。但从另一个角度而言,一季报显示S11D产量增长仍然超过50%,增产的前期技术准备应已完成,在经过前期的低出口后,自身库存有所累积,后续出口量将会有加速增长以达到既定目标。

不过,他同时认为,目前中国企业依然面临严峻国际形势,贸易摩擦增多,可能会对中国企业带来更大挑战。未来中国企业要向产业链高端发展,仍将遇到各种阻碍,但贸易摩擦也会激发和倒逼中国企业在技术创新和体制机制改革上下功夫。屈贤明也表示,目前中国在一些关键零部件以及高端装备制造的质量效益上较为薄弱,与发达国家相比有较大差距。在高端产品方面,还不能满足国内需求。“但总体来看,中国有完整的产业体系和巨大国内市场,这是其它发达国家所不具备的。”

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